La Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) ha puesto su mirada en las stablecoins, una tecnología disruptiva que ha emergido en los últimos años en el mundo de las finanzas digitales. ¿Por qué? Porque si se regulan adecuadamente, las stablecoins tienen el potencial de afianzar la hegemonía financiera de Estados Unidos durante décadas.
Pero, ¿qué son exactamente las stablecoins? En términos simples, son criptomonedas que están «atadas» al valor del dólar estadounidense. La idea es que, a diferencia de otras criptomonedas como el Bitcoin que pueden fluctuar drásticamente de valor, las stablecoins mantienen un valor estable porque están respaldadas por el dólar.
Esta tecnología se ha convertido en una herramienta crucial para millones de personas en todo el mundo que buscan proteger sus ahorros de la inflación y la devaluación de su moneda local. Por ejemplo, en países como Venezuela, Turquía y Argentina, donde la inflación es un problema grave, los ciudadanos pueden comprar stablecoins respaldadas por el dólar como refugio para sus ahorros.
Sin embargo, la SEC ha lanzado recientemente acusaciones contra empresas que ofrecen stablecoins, alegando que pueden ser considerados valores no registrados. Si la SEC sigue adelante con estas medidas, podría poner en peligro el futuro de esta tecnología, y por ende, el de millones de personas que confían en las stablecoins para proteger su dinero.
La regulación adecuada de las stablecoins no solo puede evitar este escenario, sino que también puede ser una oportunidad para impulsar la economía estadounidense y consolidar su liderazgo en el mundo de las finanzas digitales. Si bien China ha estado ganando terreno en este campo, Estados Unidos todavía tiene una oportunidad de liderar el camino en la adopción global de stablecoins.
En resumen, las stablecoins son una tecnología emocionante con un gran potencial para cambiar la forma en que hacemos transacciones financieras en todo el mundo. Sin embargo, es importante que las autoridades reguladoras, como la SEC, comprendan el verdadero valor de las stablecoins y trabajen para proteger su futuro y promover su adopción global.
Eso se debe a que las stablecoins, si se regulan adecuadamente, tienen el potencial de afianzar la hegemonía financiera de EE. UU. durante una generación. ¿Cómo? Al impulsar la dolarización.
El verano pasado, el economista del Fondo Monetario Internacional Eswar Prasad hizo una audaz predicción: «Es posible que las monedas nacionales emitidas por sus bancos centrales… puedan ser desplazadas por stablecoins». Esto ya está sucediendo en tiempo real. En países afectados por la inflación como Zimbabue, Turquía y Argentina, los ciudadanos pueden ver cómo sus salarios se derriten o buscar refugio convirtiendo sus monedas locales en stablecoins respaldadas por el dólar. No es sorprendente que muchos opten por lo último.
Consideremos América Latina como un estudio de caso: la región lucha perennemente con la devaluación de la moneda, con una tasa de inflación del 14,6% el año pasado, una de las más altas del mundo. No es sorprendente que la región también tenga la tasa más alta de adopción de stablecoins. Según un estudio de Mastercard, más de un tercio de los latinoamericanos han realizado una compra con stablecoins privadas. Y solo en Venezuela, las stablecoins representan el 34% de todas las transacciones minoristas pequeñas.
En un giro inesperado, las stablecoins están actuando como la cobertura contra la inflación que se suponía que era Bitcoin. Si la adopción de stablecoins continúa a este ritmo, podría convertirse en una industria de billones de dólares para finales de la década. En el último golpe de cripto, el tío Sam podría reemplazar a Satoshi como el rey de la moneda digital.
Las stablecoins han llevado a millones de nuevos participantes a la economía del dólar. Pero las regulaciones de la SEC podrían excluirlos nuevamente. Si la agencia clasifica las stablecoins como valores, presentará un enorme obstáculo para la adopción global, y lo hará en un momento crítico para la hegemonía del dólar estadounidense.
Tenga en cuenta que la represión de la SEC sobre las stablecoins está teniendo lugar en un momento en que un porcentaje menor de las transacciones energéticas mundiales se realizan en dólares, y el yuan digital está ascendiendo.
En el último año, Xi Jinping ha aumentado la presión sobre los líderes ricos en petróleo para que liquiden los contratos de petróleo en yuanes en lugar de en dólares, y muchos de ellos están cediendo. Si bien el yuan todavía está a años de distancia de derrocar al petrodólar, está claro que está llegando por la corona. Los responsables políticos estadounidenses deberían tener una visión clara de las ambiciones globales de China, y deberían reconocer que el país ya tiene una ventaja competitiva sobre EE. UU. en términos de moneda digital, al haber lanzado su propia CBDC, llamada e-CNY, en 2021.
¿Puede EE. UU. recuperar el terreno perdido lanzando su propia Moneda Digital de Banco Central? Incluso si pudiera, no debería hacerlo.
